Vendredi, Thaler a écrit une lettre au conseil d’administration de Beyond, Inc pour dénoncer ses pratiques de gouvernance d’entreprise. JAT détient une participation de 9,6 % dans Beyond, la société était connue sous le nom d’Overstock.com jusqu’à ce qu’elle rachète Bed, Bath and Beyond après faillite en juin et se rebaptise ainsi. La lettre cinglante de Thaler au conseil d’administration de Beyond l’accusait d’être inutilement secret, de se préparer à une bataille par procuration inexistante et de bâcler un plan de succession du PDG.

“Il se passe quelque chose d’étrange ici et les responsables doivent s’expliquer”, a écrit le fondateur du JAT, John Thaler, dans la lettre.

Thaler a déclaré que la prise de décision et le comportement du conseil d’administration étaient sans précédent et les pires qu’il ait vu dans sa carrière.

“Peut-être que ces actions sont de simples erreurs de jugement ou pourraient même avoir une explication logique, mais bien sûr, après une série d’actions répétées qui vont toutes dans la même direction, il est naturel de se demander si les gens ont de mauvaises intentions”, a écrit Thaler.

Interroger le président du conseil d’administration

Le principal antagoniste de Thaler dans la lettre était la présidente du conseil d’administration, Allison Abraham, à qui il réservait ses critiques les plus sévères. Abraham, président du conseil d’administration depuis 2017, est le fondateur et directeur d’une école privée de la maternelle à la 8e année en Virginie. Thaler l’a accusée d’avoir planifié une défense pour une bataille par procuration au détriment de ses fonctions. « Une défense contre quoi ? » » se demandait Thaler dans sa lettre.

La question pour Thaler reste de savoir pourquoi le conseil d’administration s’opposerait à une lutte par procuration alors qu’il n’en a pas déposé une lors de la prochaine assemblée des actionnaires. “C’est une chose bizarre de s’engager dans une défense par procuration, alors qu’il n’y a aucun mandataire contre lequel se défendre”, a déclaré Thaler. Fortune.

JAT affirme qu’il n’est pas un investisseur activiste, mais qu’il a été contraint de le devenir parce que le conseil d’administration de Beyond n’a pas répondu à ses questions. L’entreprise a encouragé les autres actionnaires à exiger également des réponses du conseil d’administration. “Dites à Allison (Abraham) et à son équipe de simplement venir à la table pour répondre à ces questions”, a écrit Thaler. “Si elle refuse de le faire, c’est probablement parce qu’elle n’aime pas les réponses, auquel cas soit elle avance et règle la situation, soit elle démissionne.”

Le lit, le bain et au-delà raconté Fortune il était axé sur les opérations quotidiennes de l’entreprise. “Nous continuons à dialoguer régulièrement avec les actionnaires pour leur communiquer notre stratégie et comprendre leurs points de vue, car nous valorisons un engagement constructif”, a déclaré la société dans un communiqué envoyé par courrier électronique. « Le conseil d’administration et l’équipe de direction continueront d’agir dans le meilleur intérêt de nos employés, de nos clients, de nos fournisseurs et de tous nos actionnaires. »

Le rôle de Marcus Lemonis

Tout au long de la lettre, Thaler accuse Abraham d’être méfiant, voire conspirateur, à l’égard du membre du conseil d’administration Marcus Lemonis, PDG de Camping World et star de l’émission CNBC montrer Le profitqui a été nommé au conseil d’administration en octobre. Thaler affirme que Lemonis, en tant que PDG d’un grand détaillant spécialisé, possède une expérience opérationnelle qui serait directement transposable à l’aide à Bed, Bath, & Beyond dans son redressement. Bien que Thaler admette également que Lemonis pourrait être là pour aider la marque personnelle en tant qu’expert dans le redressement de l’entreprise qu’il a développé au cours de son mandat. CNBC montrer où il ramène les entreprises en difficulté à la rentabilité.

«Son genre de personnage public est celui du fixateur entre guillemets», dit Thaler.

Lorsque Thaler a finalement eu l’occasion d’interroger Abraham sur ses soupçons concernant Lemonis, elle a répondu qu’elle craignait qu’il ait un « complot secret et néfaste », selon Thaler. Lorsqu’on lui a demandé de fournir des preuves à l’appui de cette affirmation, dit Thaler, Abraham a admis qu’elle n’en avait aucune. “Vous utilisez ces soupçons inventés auxquels vous ne pouvez attacher aucune validité d’aucune sorte comme moyen d’empêcher (Lemonis) de faire ce que vous reconnaissez que l’entreprise devrait faire”, a déclaré Thaler. Fortune.

Il est resté incrédule face à cette épreuve, tant dans la lettre que dans une interview avec Fortune. “La vérité est que je ne croirais pas que cette interaction ait eu lieu si je ne l’avais pas eu moi-même”, écrit Thaler dans la lettre.

JAT soutient Lemonis depuis qu’il a rejoint le conseil d’administration. Thaler a désigné à plusieurs reprises Lemonis comme le candidat le plus qualifié pour devenir PDG permanent de Beyond. Même s’il semble peu probable que Lemonis accepte le rôle de PDG. Un poste qui n’est devenu vacant qu’après que JAT ait demandé le licenciement de l’ancien PDG de l’entreprise, Jonathan Johnson, dans sa lettre précédente du début du mois.

Retour sur l’éviction du PDG

Même les circonstances de la destitution de Johnson de son précédent poste de PDG, qu’il occupait depuis 20 ans, sont devenues un sujet de controverse dans la lettre de Thaler.

Il a affirmé qu’Abraham et le conseil d’administration avaient dénaturé les circonstances du départ de Johnson en affirmant qu’il avait « démissionné » plutôt que parce que les investisseurs avaient perdu confiance dans sa capacité à diriger l’entreprise après des années de résultats médiocres. En fait, quatre jours seulement avant l’annonce du départ de Johnson, JAT a envoyé une lettre au conseil d’administration de Beyond demandant qu’il « soit immédiatement démis de ses fonctions ».

Thaler a contesté le conseil d’administration et Johnson, le qualifiant de « moment idéal » pour un changement de direction, une platitude courante utilisée dans ce type d’annonces d’entreprise.

« Est-ce le moment idéal ? » Thaler demande hypothétiquement. « Au milieu d’un effort de rebranding de l’entreprise, au moment même où l’entreprise se lance dans une campagne marketing de 150 millions de dollars ? Et cela coïncide avec le fait que les actionnaires réclament le départ de Johnson.»

Après la destitution de Johnson, le conseil d’administration a nommé le président Dave Nielsen au poste de PDG par intérim. Nielsen, selon la lettre de Thaler, a demandé à plusieurs reprises l’avis de Lemonis pour diriger l’entreprise, mais Abraham et le conseil d’administration lui ont interdit de le recevoir. De l’aveu même de Thaler, Nielsen pourrait devenir PDG, mais pour le moment, il n’est pas prêt à l’assumer à plein temps.

« Quel que soit le leadership opérationnel dont vous aviez besoin avant de licencier le PDG, vous en avez davantage besoin désormais », déclare Thaler.

Il reste vexé par le raisonnement du conseil d’administration. “Je ne peux même pas créer une explication hypothétique à cela qui n’implique pas de mauvaises intentions”, a déclaré Thaler.

Au milieu, dit Thaler, se trouvent les actionnaires qui se retrouvent désormais au milieu d’une éventuelle bataille de procurations qui pourrait affecter leur participation aux futurs conseils d’administration. Thaler espère qu’ils pourront se consoler en sachant que ses propositions sont raisonnables, écrit-il dans sa lettre. « La bonne nouvelle est qu’il n’y a rien de controversé dans tout ce qui précède », conclut Thaler.

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