Le constructeur automobile a annoncé mercredi son plus gros plan de rachat d’actions jamais réalisé – 10 milliards de dollars au total – alors que la directrice générale Mary Barra a promis des jours meilleurs à venir. GM a également augmenté son dividende de 33 % et rétabli ses prévisions de bénéfices après avoir pris en compte les coûts de son nouveau contrat de travail.

Le constructeur basé à Détroit restitue des milliards aux investisseurs malgré des taux d’intérêt élevés qui menacent les ventes de voitures et les charges de capital liées à ses efforts en matière de véhicules électriques, qui n’ont pas encore donné de résultats significatifs. GM tente de prouver qu’il peut générer d’énormes sommes d’argent tout en continuant à investir dans la technologie, dans l’espoir de faire remonter un titre qui se négocie aujourd’hui à un niveau inférieur à celui de l’époque où Barra a pris le relais début 2014.

Les annonces de mercredi ont fait grimper les actions de GM de 12 % à 32,29 $ peu après l’ouverture du marché à New York, le plus gros gain intrajournalier depuis avril 2020. Le titre a chuté de 14 % cette année jusqu’à mardi, contre une hausse de 19 % de l’indice S&P 500.

En restituant plus d’argent aux actionnaires – notamment en rachetant environ un quart de la valeur marchande de l’entreprise – GM dit effectivement aux investisseurs qu’il s’agira davantage d’un jeu de valeur que d’un investissement de croissance. Même si les revenus augmentent cette année, GM tire sa croissance de son activité historique de véhicules à essence. Les ventes de véhicules électriques ont été minimes et son activité de robotaxi est en difficulté.

“Nous avons confiance dans la génération de liquidités de cette société”, a déclaré Barra sur Bloomberg TV. “Nous démontrons la confiance que nous et le conseil d’administration avons dans la mise en œuvre de la stratégie et nous allons connaître une croissance et des marges solides.”

GM a déclaré que les coûts du nouveau contrat de travail s’élèvent à environ 575 $ par véhicule. Alors que son rival Ford Motor Co. a fixé le coût par voiture de son accord United Auto Workers entre 850 et 900 dollars, GM est le premier des anciens constructeurs automobiles de Détroit – qui comprend également Stellantis NV – à proposer une analyse détaillée de l’impact attendu. du contrat.

Barra s’est engagé à « compenser entièrement » les dépenses de main-d’œuvre supplémentaires et autres dépenses grâce à une plus grande efficacité et à des réductions largement non précisées des coûts fixes et variables dans le budget de l’année prochaine. Elle s’attend à ce que GM réduise ses coûts sans recourir à des suppressions d’emplois, en particulier après les récents efforts de l’entreprise pour réduire ses effectifs.

“Nous pensons qu’avec ce que nous avons fait, dans le cadre du programme de départ volontaire du début de cette année, nous sommes bien placés”, a déclaré Barra dans une interview. « Bien entendu, nous donnons à nos dirigeants la large responsabilité et l’autonomie nécessaires pour pouvoir redimensionner leur entreprise. Mais nous n’avons rien de prévu, comme un licenciement massif.»

Augmentation des dividendes

GM augmentera le dividende trimestriel de 3 cents par action à 12 cents à partir de 2024.

Dans le cadre du plan de rachat d’actions anticipé, GM versera 10 milliards de dollars à un groupe de banques exécutantes et recevra et retirera immédiatement 6,8 milliards de dollars d’actions ordinaires. La société avait environ 1,37 milliard d’actions ordinaires en circulation avant le rachat.

Le nombre total d’actions rachetées sera basé sur le règlement final et les prix moyens quotidiens pondérés en fonction du volume des actions ordinaires de GM pendant la durée du programme, qui se terminera au quatrième trimestre 2024. Le programme de rachat sera exécuté par la Banque. of America Corp., Goldman Sachs Group Inc., Barclays Bank PLC et Citigroup Inc.

GM disposera de 1,4 milliard de dollars de capacité restant dans le cadre de son autorisation de rachat d’actions pour des rachats supplémentaires.

Le plan de rachat est opportuniste compte tenu de la récente baisse du cours de l’action de GM, a déclaré dans une note l’analyste de RBC, Tom Narayan. Néanmoins, les investisseurs restent largement concentrés sur les attentes pour 2024, a-t-il déclaré.

L’ampleur de l’effort de rachat pourrait irriter l’UAW, dont le président, Shawn Fain, a critiqué GM pour avoir racheté des actions au cours de la dernière décennie tout en offrant des augmentations plus modestes à ses employés horaires.

1 milliard de dollars de pertes dues aux grèves, 9 milliards de dollars de coûts pour les nouveaux contrats

Le constructeur automobile a rétabli ses prévisions de bénéfices pour 2023 à des niveaux légèrement inférieurs à ceux qu’il avait donnés avant qu’une grève de six semaines de l’UAW ne réduise les bénéfices. GM a déclaré que le bénéfice net se situerait désormais entre 9,1 et 9,7 milliards de dollars, contre une fourchette précédente de 10,7 milliards de dollars. Pendant la grève, l’entreprise a retiré ses directives.

Le bénéfice par action sera de 6,52 $ à 7,02 $, incluant l’impact estimé du rachat. Cela se compare à une prévision précédente de 6,54 $ à 7,54 $ par action.

Sans compter les coûts du programme de rachat, les prévisions de BPA ajusté de GM se situent entre 7,20 et 7,70 dollars par action, en baisse par rapport à une estimation maximale de 8,15 dollars.

GM a déclaré que le nouveau contrat de l’UAW – qui accorde aux travailleurs une augmentation minimale de 25 % ainsi que des allocations de vie chère et d’autres avantages sociaux améliorés – ajoutera 9,3 milliards de dollars de dépenses sur une période de 4 ans et 8 mois, les nouvelles dépenses de main-d’œuvre culminant à 9,3 milliards de dollars. 2,5 milliards de dollars en 2027.

Pour aider à compenser cet impact, la société a annoncé qu’elle réduirait ses coûts fixes de 2 milliards de dollars l’année prochaine, en réalisant de nouvelles efficacités dans la conception, l’ingénierie, la fabrication, la commercialisation et la distribution de ses modèles et en remplaçant certains de ses anciens SUV par des versions plus rentables de ces modèles. .

GM a également signé un nouvel accord de prêt à terme à tirage différé qui lui permet d’emprunter quatre prêts à terme ne pouvant dépasser le montant de 3 milliards de dollars, selon un dossier. GM prévoit d’utiliser le produit pour financer ses besoins en fonds de roulement et pour les besoins généraux de l’entreprise et de l’entité, notamment pour lui permettre d’effectuer des transferts de valeur vers l’une de ses filiales dans le cadre de l’exploitation de leurs activités respectives. L’accord de prêt expire dans un an, ce qui signifie que GM devra émettre de nouvelles dettes sur le marché Investment Grade afin de se refinancer.

Son titre a connu des difficultés en partie parce que les investisseurs ont vu la grève entraîner une hausse des coûts de main-d’œuvre. Mais il existe également un problème existentiel pour GM et d’autres constructeurs automobiles historiques. Le secteur des véhicules à combustion interne est considéré comme connaissant un lent déclin à long terme, alors qu’aucun des constructeurs automobiles anciens n’a réussi à vendre des véhicules électriques en volume suffisamment important pour suivre le rythme de Tesla Inc.

Sous Barra, GM a réalisé des bénéfices records, mais les problèmes rencontrés dans ses usines de batteries ont maintenu la production de véhicules électriques à quelques milliers de dollars, tandis que les ventes annuelles de Tesla approchent les 1,8 million de véhicules. La batterie Ultium de GM était censée permettre à l’entreprise de fabriquer plusieurs types de voitures électriques à partir de la même plate-forme et de battre ses concurrents sur le marché avec une panoplie de véhicules.

Barra a déclaré que GM devrait résoudre ses problèmes de batterie électrique et de production de véhicules d’ici la mi-2024. Les véhicules électriques constituent un élément important de la stratégie du constructeur automobile visant à doubler ses ventes pour atteindre 280 milliards de dollars d’ici 2030.

“Bien que je sois déçu de notre production de véhicules électriques à base d’Ultium en 2023 en raison de difficultés liées à l’assemblage des modules de batterie, nous avons apporté des améliorations substantielles à la fois au processus et à l’organisation responsable de ce travail”, a déclaré Barra dans une lettre aux actionnaires. « En 2024, nous nous attendons à une production nettement plus élevée d’Ultium EV et à des marges nettement améliorées pour les véhicules électriques. »

Une croisière déficitaire réduite à néant

GM réduit également ses dépenses dans Cruise LLC, son unité de voitures autonomes basée à San Francisco. La société de robotaxi a suspendu le mois dernier ses opérations après qu’un de ses véhicules a traîné un piéton sur 20 pieds. Le PDG de l’unité, Kyle Vogt, a démissionné brusquement au début du mois.

Cruise coûtait à l’entreprise 700 millions de dollars par trimestre avant que GM ne cloue au sol sa flotte et ne revienne sur sa stratégie de croissance. Le directeur financier de GM, Paul Jacobson, a déclaré mercredi lors d’une conférence téléphonique que les dépenses pour Cruise diminueraient de centaines de millions de dollars.

Cruise réduit sa présence à une ville contre trois auparavant, licenciant des travailleurs et se concentrant sur la sécurité de la technologie.

—Avec l’aide de Jonathan Ferro, Catherine Larkin, Shelly Banjo et Josyana Joshua.

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